Analiza tobina
Z analizy Tobina wynika również, że możliwa jest redukcja całkowitego ryzyka, jakie obciąża portfolio, przez jego dywersyfikację, czyli utrzymywanie zarówno obligacji, jak i pieniędzy. Jak wynika z modelu, jednostki będą utrzymywały zarówno obligacje, jak i pieniądze jako środki przechowywania wartości. Ponieważ jest to chyba bardziej zbliżony do prawdy opis ludzkich zachowań niż u Keynesa, przedstawione […]
Z analizy Tobina wynika również, że możliwa jest redukcja całkowitego ryzyka, jakie obciąża portfolio, przez jego dywersyfikację, czyli utrzymywanie zarówno obligacji, jak i pieniędzy. Jak wynika z modelu, jednostki będą utrzymywały zarówno obligacje, jak i pieniądze jako środki przechowywania wartości. Ponieważ jest to chyba bardziej zbliżony do prawdy opis ludzkich zachowań niż u Keynesa, przedstawione przez Tobina uzasadnienie popytu spekulacyjnego na pieniądz wydaje się być oparte na solidniejszych podstawach. Podjęta przez Tobina próba udoskonalenia argumentacji Keynesa, wyjaśniającej popyt spekulacyjny na pieniądz, była jednak tylko po części udana. W dalszym ciągu nie jest oczywiste, dlaczego popyt spekulacyjny w ogóle istnieje. Co stałoby się, gdyby pojawiły się aktywa nieobciążone żadnym ryzykiem (jak pieniądze) i przynoszące wyższe zwroty? Czy nadal działałby spekulacyjny popyt na pieniądz? Nie, ponieważ jednostka zawsze osiągnęłaby lepszy wynik, utrzymując wyłącznie te aktywa zamiast pieniądza. Skonstruowane w ten sposób portfolio zawsze dawałoby wyższe oczekiwane zwroty, bez podwyższonego ryzyka. Czy takie aktywa istnieją w amerykańskiej gospodarce? Odpowiedź brzmi tak. Bony skarbowe, udziały funduszy lokacyjnych rynku pieniężnego i inne aktywa, nieobciążone ryzykiem niewypłacalności, zapewniają zwroty wyższe niż zwroty pieniądza. Dlaczego zatem ktokolwiek decyduje się na rachunki pieniężne jako formę przechowywania wartości (pomijamy na razie motywy transakcyjny i ostrożnościowy)?
Pozostałe wpisy o finansach i gospodarce:
środa, 2 grudnia, 2015Aktywa płynne
wtorek, 27 listopada, 2018Inwestycja w pracowników
niedziela, 3 lipca, 2016Finanse
niedziela, 8 stycznia, 2017Chwilówki za darmo
poniedziałek, 15 kwietnia, 2019Zakupy grupowe Zielona Góra
czwartek, 27 kwietnia, 2023Druk plakatów – jak wyróżnić się w tłumie?
sobota, 3 sierpnia, 2019Klawiatura ładowana energią świetlną
sobota, 3 sierpnia, 2019Figurki psi patrol
sobota, 3 sierpnia, 2019Mechanika
czwartek, 27 kwietnia, 2023Zwrot VAT z zagranicy
Loading ...
Komentarze: